Мінфін РФ планує нарощувати позики, щоб заткнути “дірку” в бюджеті

Мінфін цього року позичить більше, ніж планував, повідомив міністр Антон Силуанов. Програма запозичень становить 4,8 трлн руб., дефіцит бюджету – 3,8 трлн руб., але за підсумками семи місяців склав 4,9 трильйона.Силуанов обіцяє нарощувати борг «у розумних межах». Борг «невеликий», тому цілком можна його збільшити, вважає міністр. «Нічого страшного в цьому немає», – заявив нещодавно Володимир Путін про можливе зростання бюджетного дефіциту та боргу для його покриття.На 1 серпня внутрішній держборг Росії складав 26,5 трлн руб., зовнішній – $54 млрд (близько 4,3 трлн руб.). Загалом це приблизно 15% ВВП – за світовими мірками, дійсно, дуже мало. Він, однак, досить дорогий: зараз позичати доводиться під 14%, поскаржився Силуанов. Цього року на його обслуговування піде понад 3,2 трлн руб., або 8% усіх витрат бюджету. «Якщо ми будемо далі збільшувати борг, то це буде витісняти інші всі витрати», – зазначив міністр.Для істотного нарощування боргу є низка обмежень, серед яких місткість фінансового ринку, вартість обслуговування та зв'язок з грошово-кредитною політикою, перерахував Силуанов: чим більше Мінфін буде позичати і витрачати, тим жорсткішим буде Центробанк і тим вищою ключова ставка. Кожен процентний пункт у ній обходиться бюджету в 200 млрд руб., оцінював віцепрем'єр Денис Мантуров.Головні покупці держзобов'язань – найбільші банки, їхні можливості обмежені. До того ж вони віддають перевагу паперам з плаваючим купоном, прив'язаним до ринкових ставок (флоатери). У серпні найбільше ОФЗ (35%) на аукціонах купили небанківські фінансові організації в рамках довірчого управління, системно значущі та інші банки придбали по 29%.Мінфін віддає перевагу облігаціям з постійним купоном, цього року він розміщував лише їх. Вартість обслуговування флоатерів при занадто активному розміщенні може зрости.Поки траєкторія дефіциту бюджету йде в район 5-5,5 трлн руб., і перевищення планового дефіциту цього року, як мінімум частково, буде профінансовано за рахунок збільшення держборгу, пише економіст Єгор Сусін. Інший інструмент – використання накопичених запасів ліквідності на рахунках казначейства.Навіть якщо за допомогою ОФЗ буде профінансована половина приросту дефіциту бюджету, за нинішніх ставок витрати на обслуговування боргу вже в наступному році зростуть мінімум до 3,8 трлн руб., оцінював економіст Юрій Данилов.