S&P підвищило кредитний рейтинг України після реструктуризації боргу

Міжнародне рейтингове агентство S&P Global Ratings підвищило довгостроковий кредитний рейтинг України в іноземній валюті з рівня "SD" (вибірковий дефолт) до "CCC+". Прогноз щодо рейтингу – стабільний, йдеться в релізі S&P.Рішення було прийнято після завершення наприкінці грудня 2025 року обміну українських ВВП-варрантів на нові цінні папери з погашенням у 2032 році. Агентство також присвоїло їм рейтинг "CCC+".Рейтинг "ССС" за шкалою S&P Global Ratings означає, що позичальник вразливий і залежить від сприятливої кон'юнктури бізнесу, фінансового та економічного середовища для виконання своїх фінансових зобов'язань. Значок "+" означає найвищий рівень у цій категорії, що свідчить про дещо нижчий рівень ризику.Україна мала рейтинг "SD" з серпня 2024 року після початку переговорів щодо реструктуризації зовнішніх боргів і мораторію на виплату відсотків.Основну реструктуризацію зовнішнього комерційного боргу на суму $20,5 млрд (78% комерційного зовнішнього боргу) Україна завершила у вересні 2024 року, але з власниками ВВП-варрантів вдалося домовитися лише наприкінці 2025 року.S&P вважає, що незважаючи на те, що невелика частина комерційного боргу України все ще перебуває в дефолті (менше 2,5% загального комерційного боргу), це не вплине суттєво на здатність країни обслуговувати інші зобов'язання.Після реструктуризації 2024-2025 років потреби України в обслуговуванні зовнішнього комерційного боргу значно скоротилися в середньому до $1 мільярда на рік протягом наступних трьох років. Перша виплата основної суми за зовнішніми облігаціями очікується лише у 2029 році.Стабільний прогноз відображає баланс між керованими борговими зобов'язаннями уряду та очікуваною стійкою підтримкою з боку Європейського Союзу з одного боку, і високими ризиками безпеки через війну з іншого.S&P прогнозує, що бойові дії високої інтенсивності триватимуть протягом 2026 року.Рейтинг України знову можуть понизити у разі погіршення ситуації з безпекою або якщо з'являться ознаки необхідності реструктуризації комерційного боргу.Для підвищення рейтингу потрібне покращення ситуації з безпекою та середньострокових макроекономічних перспектив.Нагадаємо, окрім ВВП-варрантів на суму $2,6 млрд, Україні ще потрібно завершити реструктуризацію гарантованих державою єврооблігацій Укренерго на $825 млн (попередня угода досягнута у квітні, але завершення відкладено до початку 2026 року) та зовнішнього комерційного кредиту Cargill на $0,7 млрд.